2023年第十一届华北地区（太原）煤焦钢市场研讨会暨煤焦上下游业务洽谈会圆满落幕

  2023年11月2-3日，由上海钢联电子商务股份有限公司主办的“2023第十一届华北地区（太原）煤焦钢市场研讨会暨煤焦上下游业务洽谈会”，在山西太原凯宾斯基酒店召开。我们诚挚感谢各位领导莅临指导会议！

  11月3日上午，上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部副总经理雷万青宣布大会正式开始。

  深圳市凯丰投资管理有限公司总经理王东洋先生，首先带我们从疫情期间通胀起因、货币供应量增加、美债利率走高等方面回顾了疫情期间对海外市场的影响，并认为货币扩张和供需失衡导致CPI大面积上涨，继而导致美债利率持续走高，高利率环境下，净利息支出压力或将带来美国财政赤字的进一步恶化、欧美制造业和服务业生产投资意愿或受抑制、美国房地产销售和房贷偿还逐步承压。同时，高利率环境下，新兴市场资金流出压力增大，中日汇率承压，债券市场保持相对来说比较稳定，股市北向资金持续流出，餐饮也受到冲击。其次，从高财政赤字压力、宏观杠杆率快速攀升、工业公司利润率下降等方面梳理了疫情期间对我国国内的影响，并提出，工业公司利润承压背景下，税收难以增加；土地财政下滑明显，购房信心不足，销售同比仍在水下；强竞争下，工业公司利润率较18、19年会降低。最后得出，后疫情时代投资的机会大多分布在在，供应链及销售恢复、高财政赤字压力下的财政刺激难以为继、地理政治学风险下的产油国减产，并认为，后疫情时代高利率将对未来消费和资产价格持续施压，相对来看，国内资产表现将明显优于海外。

  安徽工业大学教授 、中国煤炭标准化煤岩分技术委员会委员张代林教授，从炼焦配煤介绍、煤岩显微组分的形成、变质程度（镜质组反射率）、煤岩特征在配煤生产种的应用等方面阐述了煤岩指标在降低配煤成本中的应用。首先，炼焦配煤的最大的目的在于生产合格焦炭，单一煤种的粘结性、结焦性，最佳指标为镜质组平均最大反射率；其次，泥炭化阶段主要发生凝胶化及丝碳化作用，成岩和变质的阶段决定纤维组分组成和变质程度，一般煤岩显微组分主要可分为三大类，即镜质组、壳质组和惰质组；再次，变质程度（镜质组反射率）是不透明矿物最重要的特性，也是鉴定煤的煤化度的重要指标，镜质体平均最大反射率与挥发分的关系整体上呈现负相关态势；最后，阐述力炼焦煤的异常情况包括，直观了解混煤现象；炼焦煤氧化现象；混入其它杂质如焦粉、天然焦等，并提出强黏比指导炼焦配煤；活惰比指导炼焦配煤；配合煤反射率分布图指导炼焦配煤；煤岩显微组分测定自动化等煤岩指标在应用中存在的问题及展望。

  宁波浮沉矿业有限公司董事长杜梦华先生，首先总结了2023年进口煤形势，并认为我国炼焦煤进口来源国格局是“蒙煤+俄煤”为主，蒙煤、印尼煤同比增幅明显，蒙煤占比大幅提升。煤炭进口量的增长，在进一步调节补充国内煤炭市场、多元化支撑我国能源保障的同时，也成为我国煤炭市场走势的重要因素。蒙煤方面，截至1-9月份蒙煤进口量同增172.9%，蒙煤通关车数和价差走势趋同，尤其在管控放开以及进口放量之后，两者方向走势更加接近，贸易模式转变主要是传统长协模式和电子招标模式；俄煤方面，主要出口至印度、日本、韩国以及中国，印度为寻求用煤来源的多样化以及性价比和交货效率，俄罗斯焦煤可能会成为其首选平替煤种。俄罗斯弹性出口关税新政策实施后，对应相应汇率及俄罗斯焦煤价格，将增加6~21美元/吨的出口成本，对俄罗斯矿山的出口造成不利影响，挤压矿山或贸易商的利润空间，我国炼焦煤进口成本可能短期内有所上升，但俄煤仍具有价格优势。澳煤方面，估值偏高，内外价差倒挂钳制进口增量，相比俄煤、蒙煤，价差难有进口优势，因此无法保持稳定进口增量。美煤、加煤、印尼煤更多是补充作用。最后对2024年行情进行展望，认为2024年上半年焦煤在供需两端有望表现出较好的市场景气度，在国内政策预期交易环节，需求复苏预期占主导，价格上会有偏强表现，而在现实兑现环节，复苏的力度与能源的估值影响较大，不可过度乐观。

  上海钢联电子商务股份有限公司煤焦分析师侯睿林先生，从2023年进口炼焦煤市场概况、2023年进口蒙煤市场回顾、及2024年进口蒙煤市场展望等方面对四季度蒙古国炼焦煤进口形势分析及2024年展望。首先，根据Mysteel统计数据显示，截止至23年9月份，我国共进口炼焦煤7272.93万吨，同比增加2729.58万吨，涨幅60.08%，与往年相比我国整体进口来源国格局发生转变。其次，主要介绍了主要进口煤矿；甘其毛都、策克、满都拉口岸进口煤种质量；三大口岸的通关车数等核心数据；概述蒙古矿方线%。最后，对2024年进口蒙煤市场进行了展望。第一，从整体进口煤供应格局来看，若蒙煤2024年从年初开始稳定出口，相信2024年煤炭出口量将达到6000万吨；第二，蒙煤的物流状况预计相对稳定；第三，甘其毛都口岸过货量与蒙煤贸易价差方面，蒙煤通关车数和价差走势基本趋同，尤其在管控放开以及进口放量之后，两者方向走势更加接近，当前蒙煤进口价差理论计算为340元/吨，处于今年价差区间中值位置，四季度蒙煤进口价差基于以下两方面存在收窄预期。总体上，炼焦煤供需走向宽松，进口炼焦煤增量是较为确定的，全年炼焦煤市场重心逐步下移。短期内钢厂减产带动煤价继续向下，但冬储补库来临，下游间歇性补库等原因价格会有小反弹，四季度煤价仍有指望。

  上海钢联电子商务股份有限公司煤焦分析师杨昊先生，从基本面现状和后续展望两个角度分析了焦炭行情。首先，2023年双焦价格重心下移，焦煤波动大于焦炭，市场受成本影响偏大，利润往下游转移，但利润依旧集中矿端，下游焦钢仍面临亏损压力，整体交易量偏低，市场活跃度低于往年，总体上，供需矛盾一般，短期焦炭不具备深跌条件，一共暂看两轮跌幅，第二轮提降落地存在一定难度。后期存在反弹基础，考虑钢焦利润同属低位和低库存现实，意味着价格涨跌高度都不会太大，目前看反弹高度将会和前期跌幅保持相对一致。最后，2024年焦煤供应增加，煤价下跌，成本下移以及钢厂施压，焦价将下跌。同时，2024年焦炭产能仍以新增为主，产能过剩背景下，焦企低利润成为常态，同时低利润会压制焦企生产积极性，叠加中国经济维持弱复苏，海外新投项目增加，海外需求减弱，总体上看2024年需求微增、产量被动提升，价格重心小幅下移，指数均价预期下调6%。

  华泰期货有限公司太原营业部机构业务经理邢亚文先生，从产业周期、消费结构变革与优化、产业结构矛盾与机遇等方面探讨了钢铁消费结构优化与在库周期。首先，产业周期方面，供应瓶颈使产业链大部分商品处于同期低库存状态，主动去库周期从钢厂原料库存体现的较为充分，财务库存与物理库存差异大凸显行为对价格的影响，金属工业品处于周期左侧横跨双象限。其次，消费结构方面，疫情及地产结构调整中国钢材内需退回疫情前水平，中国钢材总消费仍处于高位平台期消费结构大优化，匹配需求端中国钢材品种结构快速发生结构性变化，地产行业前端数据较高点均有50-70%的下滑，基建和制造业拉动带动钢材消费韧性强；匹配海外需求和新能源需求制造业投资持续高增长，中国不断扩大对全球新能源供应的支配地位，间接出口的高增长对冲了地产用钢的下滑，客观看待中国钢铁工业全球强大的竞争力。最后，预计持续利润压制钢材库存维持中高位水平运行，废钢低供应、出口强劲、铁矿将持续受益，预计至年底铁矿港存维持1.2亿吨左右的低位水平，焦煤进口大幅增加压制国内产量大幅下降偏紧格局，焦炭将持续低库存运行，蒙煤澳煤均放开进口国内焦煤产量持续低位。

  上海钢联电子商务股份有限公司煤焦分析师詹桂清女士，从炼焦煤基本面现状和2024年市场展望的角度对炼焦煤行情进行了分析。首先，从进口焦煤、产地焦煤、及房市价格和上下游利润情况等价格因素，国内外炼焦煤供需的角度对当前基本面进行解读并得出，短期铁水仍保持较高水平，焦炭刚需支撑强；钢材市场若能保持稳中偏强，继续提降或有阻力，焦煤方面，焦煤由于前期涨幅高于焦炭，下行空间要略大于焦炭，短期市场原料煤供强需弱的趋势下，11月炼焦煤市场或将继续承压，随着需求减量进入平缓期，价格或将逐步趋稳。 反观四季度煤焦价格震荡偏强，钢厂后期依旧保持减产趋势，但当下铁水回调窗口带来负反馈暂不明显，结合前期铁水下移速度，11月下移估值不大，也就意味阶段性下游去库后，刚性需求对原料还是有支撑。后期供需矛盾逐渐转弱，煤价格或将震荡偏强。最后，结合当前及之后的国内外炼焦煤供需情况，认为2024年全年供需矛盾预期相对要小，整体供应是趋于宽松，但焦煤的供应端不会有大的突破性增长，基本供需相对平稳，明年价格波动幅度不会太大，可能局部规律里节奏会明显变频，供应略宽松，需求稳中向好，价格或弱稳运行。

  上海钢联电子商务股份有限公司板带首席分析师曹剑勇先生，进行了本年度钢材市场的回顾与展望，以及对2024年市场宏观与供需格局变化的研判。首先，热轧市场核心矛盾是控通胀以及地缘政治问题激化矛盾。2023年4季度美国高利率与国内基建稳大盘；铁水未下降原料需求回暖，成本持续抬升；三季度需求不及预期，钢价回落后反弹；四季度粗钢消费预估同比下降，钢材成本利润受产量影响加大，整体上呈现出“上半年前端好，下半年后端好”的态势。热轧方面，产能利用率暂无下降预期，现金流成本尚有微利，市场流通量预期增加，库存虽处于下跌趋势，但斜率并未加大，整体上中厚板供应过剩问题在逐步体现，表需矛盾继续存在Q4较难快速缓和，后续仍要关注钢结构、机械设备、汽车&家电、出口预期等热点因素。最后，去库周期基本确定结束走出底部阴影仍需较长的时间，2024年地产衰退预期减弱，国内经济结构继续转型，建材与工业材需求仍将劈叉，基建投资对冲建筑业用钢量仍有下降预期，大宗商品价格变化指向国内制造业投资朝上，总体上，第四度消费或将进入季节性转弱的趋势，供需平衡为基本面核心。消费的重要度领先于供应的重要度，换成指标则是显性库存与企业订单恢复这2个指标；利润扩张预期不大、成本支撑力度尚存，成本对于底部价格会起到托底作用；政策主要以后端刺激需求为主，前端施工总量难以回升，对于专项债的应用如无额外增量，对于施工端杠杆下降，变相降低消费支撑。

  同时，“客户欢迎晚宴 (2023年度华北地区优质煤焦供应商颁牌)”在11月2日晚18：00分盛大举行，众多黑色产业链客户齐聚一堂。2023年第十一届华北地区（太原）煤焦钢市场研讨会暨煤焦上下游业务洽谈会圆满落幕，我们期待明年再次相遇！

  山西通洲煤焦集团股份有限公司、山西亿林能源有限公司、潞安焦化有限责任公司、襄汾县昌昇平煤业有限公司、灵石县宏泽煤业有限公司、灵石县昌亿丰煤化有限公司、山西金鹏绿色能源发展有限公司、孝义市东昇实业有限公司、介休市安瑞煤化有限公司、介休市来源煤化有限公司、岚县亿诚能源有限公司、浙商中拓集团股份有限公司、北京九鼎同鑫能源科技有限公司、山东恒坤煤焦有限公司、河南鑫泰能源有限公司

  铂金赞助单位：山西通洲煤焦集团股份有限公司、内蒙古源通煤化集团有限责任公司、深圳市凯丰投资管理有限公司、山西亿林能源有限公司

  黄金赞助单位：鞍能实验装备（鞍山）有限公司、襄汾县昌昇平煤业有限公司、浙商中拓集团股份有限公司、孝义市东昇实业有限公司、灵石县宏泽煤业有限公司、介休市安坤达仓储有限公司、中煤华利（北京）能源电子商务发展有限公司

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